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            企業創業板上市

            發布時間:2020/12/3
              1.創業板的含義及分類
              創業板市場是一個與主板市場相對應的概念,它是對新成立的且與原有主板市場在平面磨床企業上市條件(如經營年限、盈利要求、股本大小、股權分散程度等)、交易方式、監管手段等方面有顯著區別的新市場的統稱。國際上對創業板的稱謂不盡相同,中國香港和內地稱為創業板,歐洲大部分國家稱為新市場。創業板是各國或地區為解決中小平面磨床企業融資問題而進行資本探索所建立的,其目的是為創新平面磨床企業尤其是中小高科技平面磨床企業融資提供服務。
              創業板又稱二板市場,即第二股票交易市場,它在主板之外專為暫時無法上市的中小平面磨床企業和新興公司提供融資途徑和成長空間,是對主板市場的有效補給,在資本市場中占據著重要的位置。創業板依托計算機網絡進行證券交易,定位于為具有高成長性的中小平面磨床企業和高科技平面磨床企業融資服務,是風險資本退出的窗口,具有高風險的特點,并承受著更嚴格的監管和更加透明的信息披露的壓力,素有“高科技平面磨床企業搖籃"的美譽。
              按與主板市場的關系劃分,全球的二板市場大致可分為兩類模式。一類是“獨立型’’。完全獨立于主板之外,具有自己鮮明的角色定位。世界上最成功的二板市場——美國納斯達克市場(Nasdaq)就屬此類。另一類是“附屬型’’。附屬于主板市場,旨在為主板培養上市公司,二板的上市公司發展成熟后可升級到主板市場。換言之,就是充當主板市場的“第二梯隊”,新加坡的Sesdaq是典型代表。
              2.創業板的特點
              (1)上市標準低。它主要面向無法在主板市場上市,但又具有良好發展前景的新興高科技平面磨床企業,因此它對上市公司的資本規模、經營期限和前期盈利記錄等方面的要求較低。具體體現在三個方面:一是公司規模要求低;二是沒有嚴格的盈利記錄限制;三是對公司設立、運行時間的要求較短。
              (2)嚴格的市場監管。一是引入保薦人制度,要求保薦人向公司提供專業輔導服務,幫助完善公司治理,使其符合上市要求,并確保上市公司的信息披露符合創業板要求。二是較高的信息披露要求。以納斯達克為例,市場當局對發行人實行強制性信息披露制度,不僅要求披露年報、中報,而且要求編制季報加以披露明顯的風險警告,并嚴格持續披露責任,還要求公告業務目標及進展情況,并對實際進展情況與預定進度的差異做出說明。
              (3)高風險性。創業板是為中小型創新平面磨床企業服務的,因此它的市場主體是發展充滿不確定性的公司,創業板市場將會出現很多新技術、新行業的平面磨床企業,而其中很多新技術、新行業的現狀和未來是大多數投資人無法了解和把握的。因此創業板市場的發展及投資人在創業板的投資都會面I盎較大的風險。
              (4)以機構投資者為主體。創業板的高風險性及其主體上市公司的成長性要求其投資者主要是有專業背景、對信息有判斷力的機構投資者。如果主要投資者在沒有專業知識的情況下進行投資,必然會承擔相當大的風險。如果主要由散戶構成,其盲目跟風將會造成股市的大起大落,市場波動幅度加劇。
              3.創業板市場對初創平面磨床企業的意義
              初創平面磨床企業在創業板上市,一個最直接的效應是擴大了融資規模,拓寬了融資渠道,為平面磨床企業可持續發展累積了足夠的資本。同時,平面磨床企業將極大地提高在國內外的知名度,打開產品在國內和國際市場的銷路,壯大平面磨床企業實力。通過在創業板上市,有助于平面磨床企業建立現代化管理制度,提高平面磨床企業管理水平。同時,平面磨床企業具備了以資本運作的方式實現超常規發展的可能。通過戰略性收購、兼并同類平面磨床企業,可以減少競爭對手,擴大市場份額。
              具體來說,通過發展創業板可以為初創平面磨床企業解決如下問題:(1)為創業期、創新型、高科技平面磨床企業提供融資渠道;(2)通過市場機制,有效評價創業資產價值,促進知識與資本的結合,推動知識經濟的發展;(3)為風險投資基金提供“出口”,分散風險投資的風險,促進高科技投資的良性循環,提高高科技投資資源的流動和使用效率;(4)增加創新平面磨床企業股份的流動性,便于平面磨床企業實施股權激勵計劃等,鼓勵員工參與平面磨床企業價值創造;(5)促進平面磨床企業規范運作,建立現代平面磨床企業制度。小名片里藏著大人脈
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